继8月底突破36万亿元大关后，公募基金总规模再创历史新高。
中国证券投资基金业协会最新发布的数据显示，截至2025年9月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。这些机构管理的公募基金资产净值合计36.74万亿元，较今年二季度末增长了近7%。
大型基金公司“强者恒强”。据天相投顾基金评价中心统计，截至9月底，易方达、华夏的管理规模分别突破2.5万亿元、2.2万亿元，稳居行业第一、第二名；广发、南方、富国、天弘、嘉实、博时、汇添富、鹏华的管理规模也都达到1万亿元以上，依次排在行业第三至第十名。
值得一提的是，今年三季度，能够捕捉市场行情趋势的工具类产品成为各类投资者眼中的“香饽饽”：多只行业主题ETF、跨境ETF获得上百亿份的净申购。但与此同时，随着权益基金业绩回暖，投资者获利了结情绪凸显。
前十大管理人规模增速分化
公募基金行业的规模变化与股票市场的表现密切相关。今年4月以来，伴随A股市场震荡上行，公募基金市场也在不断扩容。
截至今年9月末，公募基金总规模已达到36.74万亿元，较去年同期增长了14.56%。
相较今年二季度末，整个三季度，公募基金总规模增加了2.35万亿元。
分基金类型看，今年三季度，除了债券型基金以外的几大基金类型均实现了规模增长。其中，海外投资基金的规模增速最快，其次是股票基金。
具体而言，据天相投顾基金评价中心统计（不含公募化集合产品，下同），截至今年9月末，股票基金的总规模为5.94万亿元，较6月末的4.74万亿元增长了25.3%；混合基金的总规模为3.91万亿元，较6月末的3.32万亿元增长了17.89%；货币市场基金的总规模为14.40万亿元，较6月末的13.93万亿元增长了3.32%；海外投资基金的总规模为9045.22亿元，较6月末的6791.6亿元增长了33.18%；FOF的总规模为1934.92亿元，较6月末的1650.62亿元增长了17.22%。
此外，商品基金、其他基金的总规模分别增长了9.09%、8.49%。
债券基金的总规模则呈现下降态势。截至9月末，债券基金的资产净值合计为10.62万亿元，较6月末的10.77万亿元下滑了1.33%。
值得一提的是，行情回暖背景下，公募行业前十大管理人的规模占比也在提升，整体呈现强者恒强的格局。
来自天相投顾基金评价中心的数据显示，截至2025年9月末，前十大管理人的资产净值合计为15.06万亿元，在全市场总规模中的占比为41.31%，较上季度末增加0.59个百分点。
具体来看，截至2025年9月末，管理规模排名行业前十的基金管理人依次是：易方达、华夏、广发、南方、富国、天弘、嘉实、博时、汇添富、鹏华，其管理规模均达到1万亿元以上。
其中，易方达、华夏的管理规模均超过2万亿元，分别为2.53万亿元、2.25万亿元；4家管理人的规模位于1.3万亿元—1.7万亿元区间：广发、南方、富国、天弘的管理规模分别为1.61万亿元、1.48万亿元、1.36万亿元、1.31万亿元；嘉实、博时、汇添富基金的规模比较接近，均在1.2万亿元附近，鹏华基金为最新晋级“万亿俱乐部”的基金公司。
相较今年二季度末，三季度，这十家管理人均实现了规模增长。
其中，规模增速最快的是易方达，其管理规模增长了约17%；其次是富国，规模增长了约14%。此外，汇添富的规模增速接近11%。其他7家管理人的规模增速均在10%以下,天弘基金的规模增速相对较慢，为1.62%。
若单看权益类基金规模排名，行业前十榜单又是另一幅“面孔”。
截至2025年9月末，权益类基金（含QDII）规模排名行业前十的管理人依次是：易方达、华夏、华泰柏瑞、广发、嘉实、南方、富国、汇添富、国泰、中欧。
其权益类基金规模分别为：1.29万亿元、1.15万亿元、6668.75亿元、5681.62亿元、5265.38亿元、5214.51亿元、4939.88亿元、3757.12亿元、2903.89亿元、2594.51亿元。
谁被赎回？
值得一提的是，公募市场不断扩容的过程中，权益基金的申购情况依旧呈现较大分化。
一方面，能够捕捉市场行情趋势的工具类产品成为各类投资者眼中的“香饽饽”：多只行业主题ETF、跨境ETF在三季度获得上百亿份的净申购。
例如，据Wind统计，今年三季度，华宝券商ETF、富国中证港股通互联网ETF、鹏华化工ETF、国泰证券公司ETF、华夏恒生科技ETF、鹏华酒ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、华宝银行ETF的基金份额分别增加了380.8亿份、369.55亿份、230.95亿份、175.14亿份、118.37亿份、117.04亿份、112.69亿份、109.14亿份。
总体上看，今年三季度，净申购份额达到100亿份以上的股票型ETF、跨境ETF各有5只。同时，净申购份额位于50亿份—100亿份区间的股票型ETF、跨境ETF各有9只。
并且，在上述三季度净申购份额超过50亿份的14只股票型ETF中，仅包含1只宽基ETF（A500ETF易方达），其他全部为行业主题ETF，覆盖了化工、证券公司、酒、银行、金融科技、电池、消费、机器人、人工智能等行业或主题。
今年三季度，上述14只股票型ETF普遍实现了10%以上的回报率，有两只电池ETF的区间回报率甚至超过70%；仅有银行ETF的净值呈现跌势。
与此同时，部分绩优主动权益基金也获得较多净申购，但“吸金”水平远不及ETF产品。
例如，Wind数据显示，今年三季度，永赢半导体产业智选、中航机遇领航、永赢睿信、信澳业绩驱动、睿远港股通核心价值、永赢科技智选的C份额分别吸引了32.19亿份、31.87亿份、30.31亿份、21.81亿份、21.67亿份、21.62亿份净申购。
上述6只基金前三季度的回报率均超过50%，其中，中航机遇领航、信澳业绩驱动、永赢科技智选前三季度的回报率实现翻倍增长。
另一方面，权益基金业绩回暖背景下，投资者获利了结的情绪较重。
尤其对前期调整时间较长的板块，相关ETF的业绩出现反弹后，不少投资者很快就选择赎回。
例如，三季度，华夏科创50ETF、易方达医药ETF、华宝医疗ETF的基金份额分别减少了307.89亿份、133.28亿份、115.09亿份。
主动权益基金中也存在类似的情况。
以兴全合润、睿远成长价值为例，据Wind统计，截至三季度末，这两只基金的规模均在240亿元左右，是典型的大规模产品；今年前三季度，兴全合润A、睿远成长价值A的回报率分别为41.1%、63.77%，明显跑赢各自的业绩基准，也属于大规模基金中，业绩较好的产品。
但在今年三季度选择“解套”的基民不在少数。截至三季度末，兴全合润、睿远成长价值的基金份额较二季度末分别减少了22.08亿元、23.42亿份。
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